贴和低效价格战有望逐步降温。这有助于缓解平台利润和现金流端的阶段性压力，减轻市场对经营质量和盈利预期的担忧。 另一方面，这一变化的意义又不止于短期利润修复。若竞争环境逐步从“拼补贴”转向“拼效率、拼服务、拼技术”，平台的资源配置也有望进一步回归云、AI及核心业务能力建设。结合腾讯和阿里最新财报看，头部
稳定、可控的用户池，以此摆脱对抖音单一平台的流量依赖。这些努力的成效写进了财报。东方甄选2026财年中期业绩报告显示，2025年6月1日至11月30日，公司总营收23亿元，同比增长5.7%。如果剔除分拆与辉同行产生的部分收入，东方甄选报告期内的总营收同比增加17%。其中，东方甄选已累计推出801款自营产品，自营产品GMV占比达52.8%。这带动东方甄选净溢利达2.39亿元，毛利为8.416亿元，同
若要进一步判断互联网板块的基本面趋势，仍需观察龙头平台的盈利表现、经营韧性与资源投向。再看近期腾讯与阿里交出的最新一季财报，市场真正需要关注的，或许不只是短期利润修复，而是更长线的增长方向。 （上市公司腾讯和阿里巴巴为恒生科技指数成份股，截
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