升或分两个阶段演绎：先是普茅量增带动确定性估值修复，再是精品茅台逻辑全面兑现，推动估值持续上修。国海认为，从供给端看茅台酒产能依旧稀缺，预计2026年整体销量在5万吨左右；批价端看，2026年上半年需求扩容有望带动普茅量增在先，下半年随着投放减少，批价或持续回升，而精品等高附加值产品中长期有望释放更大业绩弹性。投资建议方面，国海预计贵州茅台2026至2028年营业总收入分别为1793亿元、1896
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发布时间：14:01:04
